隔夜利率破1% 债市竟反其道而行之

耘志

2019-06-24 16:39

  临近月末,资金面持续宽松,24日早间,银行间市场隔夜回购利率罕见地跌破1%。然而,债券市场不涨反跌,早间期现货市场双双走弱。

  截至10:40,国债期货全线走低,其中10年期期债主力合约跌0.18%,5年期和2年期期债主力合约分别跌0.09%和0.03%。银行间市场上,10年期国债活跃券190006最新成交在3.245%,上行1.5bp;10年期国开债活跃券190210成交在3.6225%,上行约1bp。

  反观货币市场,银行间市场短期资金利率继

续走低,DR001罕见地跌破1%,大有创纪录新低的架势;DR007和DR014也双双走低,半年末流动性已基本不成问题。

  面对货币市场利率持续下行,债券市场利率为何反其道而行之?分析人士指出,流动性分层、地方债供给、货币政策中性、后续逆周期政策出台等因素均制约了债券收益率下行,但随着风险偏好下降,无风险利率下行机会依然存在。